Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu đầy biến động, sự quan tâm dành cho vàng ngày càng gia tăng. Giữa những phân tích ngắn hạn, một dự báo táo bạo đang thu hút sự chú ý: giá vàng có thể chạm mốc 6.000 USD vào năm 2026. Tuy nhiên, đằng sau con số ấn tượng này không phải là những biến động hàng ngày hay các phân tích kỹ thuật thông thường. Đó là sự hội tụ của ba luận điểm vĩ mô mang tính cấu trúc, ba thế lực ngầm có khả năng định hình lại toàn bộ cục diện thị trường trong những năm tới. Bài viết này sẽ phân tích sâu những động lực thực sự có thể đứng sau một chu kỳ tăng giá lịch sử của vàng.
Luận điểm 1: Nền kinh tế Mỹ và "Cỗ Máy Bơm Kép"
Nền tảng cho kịch bản tăng giá của vàng được xây dựng từ chính tâm điểm của hệ thống tài chính toàn cầu: chính sách kinh tế của Hoa Kỳ. Sự suy yếu được dự báo của đồng USD sẽ không đến từ một, mà từ hai nguồn lực khổng lồ hoạt động đồng thời, tạo thành một "cỗ máy bơm kép" thanh khoản.
Cỗ Máy Bơm Kép: Khi Chính Sách Tiền Tệ và Tài Khóa Cùng Cộng Hưởng
Máy bơm Chính sách Tiền tệ: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang bước vào một giai đoạn nới lỏng mới. Điều này không chỉ dừng lại ở việc giảm lãi suất. Theo dự báo, từ tháng 12/2025, Fed sẽ bắt đầu bơm trực tiếp khoảng 40 tỷ USD mỗi tháng vào hệ thống. Đây là một sự thay đổi chính sách mang tính bước ngoặt, đánh dấu sự chuyển dịch từ việc chỉ nới lỏng thông qua lãi suất sang chủ động mở rộng bảng cân đối kế toán. So với các chu kỳ trước đây, hành động vừa giảm lãi suất vừa bơm thanh khoản đồng thời thể hiện một lập trường chính sách quyết liệt hơn.
Máy bơm Chính sách Tài khóa: Năm 2026 là thời điểm hơn một phần ba tổng nợ công của Mỹ đến hạn thanh toán. Với quy mô nợ khổng lồ, gần như chắc chắn chính phủ Mỹ sẽ phải phát hành các khoản nợ mới để đảo nợ. Hành động "in nợ mới trả nợ cũ" này về bản chất cũng là một hình thức bơm tiền quy mô lớn vào nền kinh tế.
Khi cả hai "máy bơm" này cùng được mở van, một lượng tiền khổng lồ sẽ tràn vào hệ thống, có nguy cơ làm xói mòn sức mua của đồng USD và giảm vị thế của nó như một tài sản dự trữ toàn cầu. Thêm vào đó, nền kinh tế Mỹ hiện đã qua đỉnh chu kỳ và đang trong giai đoạn "suy giảm tăng trưởng", càng củng cố thêm cho kịch bản suy yếu của đồng đô la và tạo ra một môi trường lý tưởng cho vàng tỏa sáng.
Xin mời quý vị đăng ký để xem thêm bản tin